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第一部分 简述
7月，苯乙烯产业链产品走势各异，原料乙烯缓慢上扬，而纯苯呈横盘偏弱走势，成本面对于苯乙烯指引力度平平。苯乙烯自身先涨后跌，箱体震荡，而主力下游EPS先扬后抑紧随苯乙烯走势，ABS及PS震荡上扬。从月均价来看，整体产业链产品环比6月多有不同程度的拉涨。
表1 苯乙烯产业链7月份涨跌排行榜
|
产品名称 |
市场 |
单位 |
本月最高 |
本月最低 |
本月均价 |
月环比 |
月同比 |
|
|
苯乙烯及原料 |
乙烯 |
CFR东北亚 |
美元/吨 |
990 |
930 |
959 |
+0.10% |
-14.68% |
|
纯苯 |
华东 |
元/吨 |
6250 |
6000 |
6101 |
-2.72% |
+17.52% |
|
|
苯乙烯 |
CFR中国 |
美元/吨 |
1170 |
1105 |
1138 |
+3.74% |
+10.59% |
|
|
苯乙烯 |
华东 |
元/吨 |
9950 |
9350 |
9659 |
+3.39% |
+15.15% |
|
|
下游产品 |
EPS |
华东 |
元/吨 |
10800 |
10300 |
10555 |
+2.23% |
+14.23% |
|
ABS |
华东 |
元/吨 |
16400 |
15400 |
15590 |
+3.91% |
+35.90% |
|
|
GPPS |
华东 |
元/吨 |
11000 |
10600 |
10633 |
+1.62% |
+12.52% |
|
|
SBS |
华东 |
元/吨 |
16000 |
15100 |
15640 |
+10.33% |
+10.18% |
|
|
UPR |
华东196# |
元/吨 |
10300 |
10200 |
10265 |
+1.54% |
+30.77% |
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|
数据来源：金联创（原金银岛资讯） |
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第二部分 7月份苯乙烯产业链涨跌分析
如图所示，从7月份苯乙烯产业链涨跌环比统计数据来看，9个产品8涨1跌，仅原料纯苯华东均价收跌-2.72%，其余产品普遍收涨，除下游SBS月均价大涨10.33%外，其余涨幅多不足4%。
另外，从7月份苯乙烯产业链涨跌同比统计数据来看，9个产品依旧只有东北亚乙烯收跌，月跌幅为14.68%，其余8个产品全部收涨。其中，下游ABS涨幅最大，高达35.9%，UPR及上游纯苯位列二三，涨幅分别为30.77%、17.52%。
第三部分 苯乙烯产业链行情走势分析
乙烯：7月，亚洲乙烯市场总体呈缓慢上行态势。下游衍生品市场走势强劲，苯乙烯、乙二醇、PE等产品利润良好，工厂采购情绪较高，需求面上带来明显支撑。但是，由于有大量中东货源涌入亚洲市场，业者心态谨慎，采购意向价位依然偏低。而部分业者认为中东船货多供应合同客户，加之后期去月内裂解装置仍有检修计划，区域内供应仍呈偏紧预期，持货商多不愿降低报盘出货。场内交投略显僵持，虽然月内乙烯价格步步走高，但多以窄幅上涨为主。其中东北亚乙烯价格最大涨幅出现在7月18日，上涨15美元/吨。截至7月28日收盘，乙烯CFR东北亚价格收于990美元/吨，较6月底收盘上涨60美元/吨，CFR东南亚价格收于905美元/吨，较6月底收盘上涨了55美元/吨。
纯苯：本月纯苯市场整体呈弱势盘整走势，市场缺少外盘有效支撑，同时库存水平上升限制市场回弹。外盘月内与内贸保持小幅顺挂，市场库存水平月内高端上升至12万吨略多，进口货源继续涌入及产量上升促进库存增多，同时使得中旬开始市场出现小幅回落，但受限制于成本线，市场深跌机会较少，市场供应显一定过剩，企业价格企稳使得市场未出现明确运行方向。月内市场商谈从6150-6250元/吨下滑至6000-6100元/吨，主要交易意向趋于6000-6070元/吨，华北地区商谈多数时间围绕5800-5950元/吨送到，市场整体交易气氛偏淡，下游企业原料库存充足，入市采购积极性有限，部分商家在低位小单补仓，获利有限使得市场整体活跃性较低，可操作性不足。
亚洲苯乙烯：7月亚洲苯乙烯市场箱体震荡，高低价差65美元/吨。月初，7月苯乙烯船货买气活跃且递盘坚挺，但因中国国内市场突破动力不足，整体买盘难以保持活跃，苯乙烯价格窄幅整理为主。中旬，中国国内市场强势走高，带动美金市场商谈趋于活跃，而且韩国韩华道达尔装置临时故障停车，带动期装船货空头回补较为活跃，次月船货买气也稳步提升，商谈价格同步挺价走高。不过进入下旬，随着中国苯乙烯市场持续箱体震荡，且成本面支撑持续不足，亚洲市场商谈有所回落。截止7月28日收盘，亚洲苯乙烯估价在1155.2-1155.8美元/吨CFR中国和1128.2-1128.8美元/吨FOB韩国，较上月收盘涨25-27美元/吨。
国内苯乙烯：7月国内苯乙烯市场箱体震荡。上旬，苯乙烯市场在缺乏明朗方向性的情况下，贸易商投机兴趣下降，但是长期高位震荡后持货商持仓成本多有上移，整体商谈重心维持窄幅震荡。不过7月10日，华润码头撞船打破了持续一个月之久的僵局，在商家对港口发货受限的担忧之下，苯乙烯市场迅速冲高。但好景不长，因为市场成本面支撑明显不足，且终端需求跟进平缓，场内追高买气始终缺乏持续性，且部分获利盘套现了结较为积极，苯乙烯缺乏有力支撑，市场价格迅速回落。下旬，在上下游均缺乏支撑的情况下，部分商家落袋为安心态增强，不过港口库存持续维持低位，加之时值月底交割周期，部分换手操作及空单阶段性逢低回补对盘面起到支撑，买卖双方维持拉锯式对峙。截止到月28日收盘，华东市场现货收盘9570-9580元/吨，环比上涨130-170元/吨。
EPS： 7月国内EPS市场先扬后抑，整体重心较上月略有抬升。月初成本供需面无改观，国内EPS市场延续六月底僵持走势。然7月9日晚间常州华润码头发生撞船事件，由此引发业者对苯乙烯货源供应产生担忧情绪，苯乙烯现货大幅上扬，一定程度提振市场信心，下游及经销商纷纷入市补货，成交有所好转，一扫前期僵持阴霾局势。然伴随价格攀升，买盘开始高价抵触，交投有所转淡。加之时处生产淡季，高温暴雨来袭，且环保安检齐上阵，下游产销下降明显，采购步伐放缓，消化前期库存为主。加之苯乙烯呈现出震荡回落走势，由此导致EPS厂商出货受阻严重，成品库存逐步抬升，降价促销随之而来。截止月底，华东市场普通料现金含税商谈在10400-10600元/吨，阻燃料现金含税商谈在10600-10800元/吨。
ABS：本月国内ABS市场震荡上涨，幅度在800元/吨左右。主要原因是苯乙烯大涨，厂家缺货。月初ABS成本在11750元/吨，月底ABS成本在11900元/吨，成本重心变动不大。月初苯乙烯库存低位，且撞船事件持续发酵，苯乙烯价格暴涨，下游大家电需求良好，ABS厂家库存偏低，部分厂家检修，市场部分货源偏紧，价格顺势走高，月中ABS厂家库存偏低，控量销售，中油大区纷纷上调，市场货源紧缺，价格不断走高，下旬ABS厂家挺价，市场货源增加，华东市场清淡，月末苯乙烯交割，提振商家心态，市场价格偏上震荡。截止月末，华东地区ABS市场价格15400-16400元/吨。高端为台湾奇美757价格在16400元/吨，低端为大沽417价格在15400元/吨。
PS：本月国内PS市场震荡上涨，幅度在200-300元/吨。主要原因是苯乙烯上涨。月初PS成本价格在10100-10300元/吨，目前PS成本价格在10200-10400元/吨，上旬苯乙烯受撞船事件影响大涨，成本走强，PS厂家价格多数上调，部分华南厂家连续上调，商家多高报，市场跟涨，下游需求跟进不足，消化涨势，月中苯乙烯先涨后跌，成本有所减弱，PS厂家受成本走高影响价格多数上调，市场跟涨，月末苯乙烯回落，下游需求跟进不足，市场有所阴跌，截止月末，华东地区GPPS市场价格在10600-11000元/吨，HIPS价格在11800-12400元/吨。
丁苯橡胶：7月份，国内丁苯橡胶行情整体处于盘弱过程，以山东市场齐鲁1502价格为例，其收盘在11300元/吨，环比下滑1200元/吨。中石油在月初调涨价格固然对于行情起到提振，但是中石化涨价缓慢却使得业者心态发生变化，且因为沪胶在7月4日暴跌，市场渐渐显出弱势，报盘窄跌。自7月11日开始，沪胶出现反弹，但是下游采购意向薄弱却牵制市场，多数商家仍以出货为主，交投乏力，实际交易价格倒挂。随着14日中石化和中石油等企业下调丁苯橡胶价格，且因丁二烯偏弱，丁苯橡胶的市场价格继续回落，山东地区齐鲁1502报盘低至11300元/吨。不过在沪胶于19日上冲至14000点以上之后，丁苯橡胶的市场氛围稍微出现变化，报盘略有回弹。至下旬，丁二烯的弱势再度施压，且天胶也自21日转跌，丁苯橡胶行情呈现出盘弱，价格窄跌。
SBS：国内SBS市场油胶先抑后扬、干胶道改实单重心下移。油胶方面：月初，油胶市场货源稀少，市场价格高位整理。进入月中旬，随着中石化F875、李长荣1475F现货供应恢复平稳，市场价格出现回落。临近月底，中石化商家多完成计划量，且李长荣1475F、中石油T171现货供应稀少，油胶市场价格出现小幅拉涨。干胶方面：月内，干胶道改货源稀少，支撑市场价格高位，但是在油胶供价下调利空下，干胶道改实盘重心走跌。月底，干胶道改现货偏少，商家利润维持在500-800元/吨。不过回顾7月整体涨跌幅来看，华东171E较6月份上调100元/吨，华东792较6月份小幅上调700元/吨。
UPR：7月不饱和树脂市场震荡小涨，但价格走涨后整体市场成交并未有所好转；月初市场商谈偏平淡，市场供需面表现略一般，多数业者谨慎观望情绪较重，且市场延续低量刚需为主；中旬市场尽管市场并未有所调整，但原料市场方面价格有逐步走涨趋势，不饱和树脂工厂方面，谨慎观望情绪较浓；中下旬市场随着原料市场价格快速大幅上探后，不饱和树脂工厂开始陆续提涨报价，市场价格快速跟进窄幅小涨；月底市场价格平稳的状态下，消化前期涨幅运行为主，多数工厂表示，尽管价格小幅提涨，下游成交并未有所好转，整体市场延续低量刚需订进为主。月底，华东市场主流商谈DC191#在9200-9300元/吨，191#报9900-10000元/吨，196#报10300元/吨。
第四部分 预测及展望
综合苯乙烯整体上下游产业链来看，8月份，原料乙烯亚洲区域内有裂解装置检修，供应仍呈收紧预期，存僵持上探预期，不过纯苯受成本线偏低及库存高企影响，仍将延续弱势运行，整体而言，苯乙烯成本压力提升空间有限，但同时，亦难寻较强势支撑。下游部分产品短期偏弱，不过中下旬受“金九”传统旺季的来临，有一定向好预期。而就苯乙烯来看，8月份苯乙烯短线存弱势回调预期，不过暂无持续大跌风险，中长线存修复回升可能，但整体震荡区间较7月份有所下移，以下为针对各产品的后市展望：
乙烯：目前来看，近期乙烯衍生品市场走势强劲，乙烯需求量明显上升，给市场带来有力支撑。由于8月份区域内有裂解装置检修，供应仍呈收紧预期。买家对高价位仍有抵触，但卖方亦不愿降低报盘，市场交投略显僵持，预计8月份亚洲乙烯市场僵持整理为主，供需面支撑下，或将维持缓涨态势。
纯苯：8月纯苯市场主要关注外盘价格水平及库存的变化，企业挂牌价及下游消费水平在近期对市场方向指引力度偏弱。短期影响纯苯市场回升的主要因素在于成本线偏低，以及库存水平较高。前者主要表现在内外盘及企业价格水平均处于6050-6100元/吨的区间，且持续时间较久，由此使得本月及下月市场成本线较多的围绕该区间，由此限制市场回升机会；后者主要成因在于国内企业产量维持高位，以及进口量再次增大，市场库存已经突破12万吨，且消化缓慢，供应面利空因素将继续存在。下月纯苯市场预期仍有弱势运行时期，回升需要外盘有效配合，炒作拉升较难。
EPS：进入八月份，苯乙烯短期内或维持僵持走势，加之仍处生产淡季，下游需求面保持疲软态势，缺乏利好消息指引，预计EPS市场阴跌走势将延续。转入中下旬，随着“金九”传统旺季的来临，下游泡沫行业产销或有所回升，需求面存一定向好预期，EPS市场或有行情可期。整体预计八月份国内EPS市场或呈现先抑后扬态势，仍需密切关注苯乙烯走势。
ABS：丁二烯底部徘徊，苯乙烯横盘震荡，短期成本变动不大，目前下游家电需求良好，ABS厂家无大跌可能，后期高温过后，空调开工或有所下降，后期市场货源或有增加趋势，商家将随行就市，预计ABS市场短期坚挺，后期有窄幅偏下整理可能。
PS：苯乙烯窄幅震荡，成本变动不大，PS厂家开工多正常，市场货源缓增，下游需求一般，预计PS市场短期僵持阴跌，整体窄幅震荡。
丁苯橡胶：需求疲弱，天然橡胶疲弱，丁二烯存下行空间均压制市场，而供应增加也会起到抑制，业者操盘信心不足且抱有看空预期，8月上旬丁苯橡胶行情仍有下行空间，但相对有限。随着宏观带动，且因为需求有望在中旬之后好转，加之多数业者看多9月份的情况下趋势或将提前展开，8月中下旬行情有望小幅反弹。
SBS： 油胶方面：茂名石化F875排产量仅6000吨，供应量相对偏少，对市场价格起支撑作用。但受原料丁二烯预期走跌气氛下，成本支撑尚有不足。利好利空博弈，预计8月SBS油胶市场宽幅震荡，区间11300-12000元/吨。干胶道改方面：民营企业、合资企业订单顺畅，且工厂开工率提升，可见下游沥青改性需求量大幅增加，进入消耗旺季。供应、需求均出现增加，预计8月干胶道改市场区间整理14800-15500元/吨。
UPR：8份不饱和树脂市场延续窄幅横盘整理运行为主。一方面，市场近期受环保以及高温天气影响，整体投机情绪不高；另一方面，原料市场前期快快速拉涨后，市场窄幅回调，UPR工厂成本支撑略有减弱，但偏上走涨的大趋势依旧不变，故多数贸易商对于淡季中的8月市场操盘信心略有不足。
苯乙烯：受成本偏低及库存高企影响，纯苯仍将延续弱势运行，苯乙烯成本面恐难寻支撑，而近两个月以来苯乙烯工厂保持高盈利模式，进入8月份，随着停工装置陆续恢复重启，以及天气逐步转凉，整体负荷有望进一步回升，加之中东及远洋进口货源补充提升，苯乙烯供应压力有所增加，然短期来看终端需求配合力度仍显不足，场内多空力量略有失衡，缺乏批量空单回补，苯乙烯短线仍有一定下滑空间。但综合下游需求来看，华东码头库存累积幅度预计不会过大，而且前期长时间以来的高位震荡，商家持仓成本偏高，空头打压多谨慎，部分商家对“金九银十”存向好期待，阶段性买入存支撑，市场暂无持续回调风险。因此，8月份苯乙烯短线恐延续横盘偏弱窄幅回调，中长线不排除修复回升可能，整体震荡区间较7月份有所下移。
