周四早受美联储加息预期落地影响，商品期货普遍反弹，沪胶指数亦依托5日均线进行盘整。

国内方面，16日，中国人民银行发布《2016年中国宏观经济预测》报告，对2016年全年实际国内生产总值(GDP)增速的基准预测为6.8%，比对今年的预测值低0.1个百分点。

报告对2016年我国经济增长、物价以及国际收支等主要宏观经济指标进行了预测。报告预计，产能过剩、制造业利润下降、不良贷款率上升等因素仍将对明年的经济构成下行压力，但随着国内房地产市场的复苏，各项稳增长和结构性政策效果的逐步显现，以及外部需求状况的好转，未来几个季度中支持我国经济增长的积极因素将有所增加，经济结构将得到进一步改善。

报告对2016年全年实际GDP增速的基准预测为6.8%，比对今年的预测值低0.1个百分点。对明年全年CPI涨幅的基准预测为1.7%，高于对今年的预测值0.2个百分点。此外，估计2016年经常项目顺差与GDP比例为2.8%，略低于对今年的预测值3.0%。

报告指出，影响2016年经济增速变化的因素较多，其中正面因素包括：从今年4月份以来，我国商品房销售明显回暖，明年房地产投资增速有望逐步企稳。新的基础设施项目的启动将有助于投资趋稳。随着简政放权改革、促进创新创业等供给端政策的到位，经济增长的内生动力将逐步提高等。同时，新的基础设施项目的启动将有助于投资趋稳。近期国家加快了对水利、铁路、生态环境、保障房、城市地下管网改造等项目的审批和启动步伐，这将有助于维持基建投资的较快增长。

据统计，今年前三季度，国家发改委批复的铁路、城市轨道交通、机场建设等大型基建项目投资规模已超8000亿元，比去年同期有明显增长。融资机制方面，开发性与政策性银行的贷款将比过去发挥更大的作用；“一带一路”战略的实施，国际产能和装备制造合作稳步推进，也将有助于提升我国部分地区(尤其是西部地区)基础设施和制造业的投资。

不过，报告也指出，经济面临下行压力，风险因素较多，包括：制造业企业的利润增速仍然低迷，产能过剩仍未明显缓解，明年上半年制造业投资增速可能继续放缓。在不良贷款率上升周期，银行贷款较为谨慎。此外，国内外金融领域也面临不确定性。从国际上看，美联储年底加息的可能性较大，但未来加息的步伐有较大的不确定性，如果加息步伐明显超过市场预期，可能导致新一轮的国际金融市场波动，并对新兴市场国家汇率贬值形成压力；从国内来看，部分领域的金融风险仍不容忽视。

国际方面，美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，这是美联储自2006年6月以来首次加息。

美联储自2006年6月以来的首度加息，结束了长期的零利率状态，标志着美联储货币政策正常化之路已经开启。美联储启动加息，意味着美国央行认为美国经济已经足够强劲，标志着为刺激经济从金融危机中复苏所采取的超低利率政策的结束，也是“一个非比寻常时期的结束”。

如果从国内外两方面来分析美联储此次加息举动。一方面从国内来看，美国三大重要经济指数——2%的通胀率、5%的失业率、2.6%的GDP增速均反映出经济向好趋势，而自1929年大萧条以来前所未有的连续7年零利率，也让美国意识到长期处于非常态的经济需要“回归”。而另一方面从国外因素来看，美联储最近几次议息会议尤其偏重于对外部环境的考虑——因为全球经济增速放缓、尤其是新兴市场面临的下行风险，将不利于美国靠出口拉动经济。

经济学家预计美联储在本周宣布加息后，明年还会有两到四次加息。其中24%的受访经济学家预计明年加息两次，每次25基点，39%预计加息三次，30%预计加息四次。这也决定了全球市场对美国加息的适应度将通过中长期予以呈现。

美联储加息后，对新兴市场将造成多大程度的影响是市场关注的焦点之一。伴随着美联储加息预期打压大宗商品价格，部分新兴市场也不得不惨遭“连坐”。数年以来，在发达国家低利率“鼎力相助”和新兴经济体强劲增长“帮衬”之下，大宗商品曾繁盛至极。但自去年以来，在美联储即将开启近10年来的首次加息的市场预期之下，大宗商品市场曾经的繁荣盛景早已破碎。

在上周布伦特原油期货价格下滑至每桶40美元之下、创下6年来的低点之后，投资者快速撤离与大宗商品关联密切的企业和出口国，巴西、俄罗斯和南非深受其害。数据显示，巴西雷亚尔对美元汇率今年以来已遭“腰斩”，俄罗斯卢布对美元汇率也下滑至今年夏天以来的最低水平。而全球三大评级机构之一的惠誉日前更是表示，更低的油价可能会对能源出口国的主权债信评级带来负面影响。

不过，美联储已经就加息与新兴市场经济体有过良好的沟通。她认为，很多新兴市场经济体与上世纪90年代相比，拥有更好的经济政策和金融系统，抵御风险的能力增强，另外一方面，有些国家会因商品价格下跌受到较大影响，美联储会非常谨慎地观察，同时避免不必要的负面溢出效应。

目前，多数新兴市场实行了浮动汇率制度，外债占外汇储备的比例明显降低，外汇储备能覆盖短期债务。姜超认为，这能有效地成为资本流出与币值波动的“缓冲垫”。但新兴市场经济体也并非都有抵御冲击的能力。与拉美新兴市场国家相比，亚洲新兴经济体整体抗风险能力明显较强。

从技术方面来看，沪胶指数在短期均线纠结，长期均线向下的背景下，恐难有大作为。当前运行在10100至10600的500点小箱体中，建议观望等待突破方向。

受上述因素作用，沪胶今日小幅盘整。